삼성전자가 오는 10월 8일 올해 3분기 잠정 영업실적을 발표한다. 10월 4일 에프앤가이드 집계에서 증권사들의 연결 재무제표 기준 전망치 평균은 매출액 약 200조7천억원, 영업이익 약 106조9천억원이다. 예상대로라면 삼성전자는 사상 처음으로 분기 영업이익 100조원을 넘는다. 하지만 아직 발표 전 추정치인 만큼, 전망과 실제 성적을 구분해 볼 필요가 있다.

배경과 맥락

이 전망치가 현실화되면 3분기 영업이익은 올해 2분기 89조5천억원보다 19.4% 늘어난다. 전년 동기 12조2천억원과 비교하면 9배 가까운 규모다. 증권가는 2분기 영업이익이 전 분기보다 56% 증가한 데 비해 3분기 증가율은 약 20%에 그칠 것으로 보고 있다. 즉, 이익 규모는 크게 확대될 것으로 예상되지만 증가 속도는 앞선 분기보다 완만해진다는 관측이다.

반도체 시장의 수급 전망은 실적 기대를 뒷받침하는 배경으로 거론된다. 미국 마이크론은 사상 최대 분기·연간 실적을 발표했고, 2027∼2028년 메모리 수급이 올해보다 훨씬 빠듯할 것으로 내다봤다. 마이크론은 2027년 고대역폭메모리(HBM·고성능 메모리의 한 종류) 공급 물량 대부분을 전년보다 높은 가격에 계약했다고 밝혔으며, 장기공급계약인 전략적 고객협약은 16건에서 26건으로 늘었다고 전했다. 이는 업황 기대를 보여주는 신호지만, 이 정보만으로 삼성전자의 실제 실적이나 향후 이익을 확정할 수는 없다.

실적 전망을 낮출 수 있는 요인도 있다. 원화가 강세를 보이면 달러로 벌어들인 매출을 원화로 환산할 때 수출 기업의 원화 기준 이익에 부담이 될 수 있다. 이 때문에 일부 증권사가 삼성전자 전망치를 낮췄다는 보도가 나왔다. IBK투자증권은 3분기 영업이익률을 52.1%로 예상하면서 전 분기보다 0.1%포인트 하락할 것으로 봤고, 원-달러 환율 영향과 2분기에 집행되지 않은 성과급 일부가 3분기에 반영되는 점을 변수로 언급했다.

이 소식이 뜻하는 것

이번 전망은 단순히 ‘얼마를 벌었나’에 그치지 않는다. 이익 규모가 커질수록 성과급을 어떤 기준으로 산정하고 어느 부문에 어떻게 배분할지가 노동자와 회사의 중요한 논의 대상이 될 수 있다. 10월 6일에는 최승호 삼성그룹 초기업노조 삼성전자지부 위원장이 국회 산업통상자원중소벤처기업위원회 국정감사에 증인으로 출석할 예정이며, 성과급 산정 기준과 배분 방식이 질의 대상에 오를 전망이다.

삼성전자는 10월 7일께 임금교섭에서 신설하기로 한 반도체(DS) 부문 특별경영성과급의 세부 기준을 공개할 예정이다. 모바일·가전(DX) 부문 중심 노동조합인 동행노조는 공동교섭을 요구하고 있다. 따라서 이익 전망이 높다는 사실만으로 구성원별 지급액이나 배분 결과를 알 수는 없고, 공개될 기준과 교섭 과정이 구체적인 쟁점을 가를 수 있다.

주주에게는 현금배당 규모가 관심사다. 삼성전자는 이달 말 이사회에서 약 30조원 규모의 현금배당을 확정할 계획이다. 실적 전망과 주주환원 계획이 함께 주목받지만, 이사회가 확정할 정확한 금액은 아직 알 수 없다. 예를 들어 삼성전자 주식을 보유한 투자자라면, 전망치 자체보다 이사회가 확정한 배당 규모와 실제 실적 발표를 따로 확인할 필요가 있다.

확인된 사실과 아직 알 수 없는 것

확인된 사실

  • 삼성전자는 10월 8일 3분기 잠정 영업실적을 발표할 예정이다.
  • 에프앤가이드의 10월 4일 집계 전망은 매출액 약 200조7천억원, 영업이익 약 106조9천억원이다. 이는 증권사 전망치의 평균이다.
  • IBK투자증권은 3분기 영업이익률을 52.1%로 전망했고, 전 분기보다 0.1%포인트 낮아질 것으로 예상했다.
  • 10월 6일 국정감사에서 성과급 산정 기준과 배분 방식이 질의 대상에 오를 전망이며, 삼성전자는 7일께 DS 부문 특별경영성과급의 세부 기준을 공개할 예정이다.
  • 삼성전자는 이달 말 이사회에서 약 30조원 규모의 현금배당을 확정할 계획이다.

아직 알 수 없는 것

  • 삼성전자의 3분기 실제 매출액과 영업이익은 얼마인가?
  • DS 부문 특별경영성과급의 세부 기준과 배분 방식은 어떻게 정해지는가?
  • 이사회가 확정할 현금배당 규모는 정확히 얼마인가?

독자가 확인할 것

  • 10월 8일 잠정 실적 발표에서 실제 매출액과 영업이익이 전망치와 얼마나 다른지 확인한다.
  • 10월 7일께 공개될 DS 부문 특별경영성과급 기준과 국정감사에서 제기되는 성과급 산정·배분 관련 논점을 살핀다.
  • 주주라면 이달 말 이사회가 확정하는 현금배당 규모를 전망치와 구분해 확인한다.