Las reservas de divisas al cierre de septiembre, anunciadas el 6 de octubre de 2026 por el Banco de Corea (한국은행), ascendían a 440.560 millones de dólares. La cifra fue 1.720 millones de dólares inferior a la del cierre del mes anterior. Así, tras aumentar durante tres meses consecutivos, de junio a agosto de 2026, las reservas volvieron a bajar en septiembre.

En este descenso influyeron la reducción de los depósitos en moneda extranjera de las instituciones financieras y la transferencia de activos a la Corporación de Inversión Estratégica Corea-Estados Unidos (한미전략투자공사) para invertir en sectores estratégicos de Estados Unidos. También incidió la depreciación frente al dólar del euro, la libra esterlina y el dólar australiano, que redujo el valor en dólares de los activos denominados en esas monedas. Por tanto, no puede considerarse que toda la caída mensual corresponda a remesas efectivas para inversiones en Estados Unidos.

Antecedentes y contexto

Las reservas de divisas son activos en moneda extranjera, como divisas o valores. Según los criterios del Fondo Monetario Internacional (국제통화기금; FMI), es importante que sean activos líquidos que puedan utilizarse de inmediato en una crisis. Por ello, los activos inmovilizados durante largos períodos quedan excluidos de las estadísticas de reservas de divisas.

La Corporación de Inversión Estratégica Corea-Estados Unidos es una institución pública creada en junio de 2026 para ejecutar y gestionar inversiones en sectores estratégicos estadounidenses. Los Gobiernos de Corea del Sur y Estados Unidos confirmaron y anunciaron el 1 de octubre el primer proyecto oficial de inversión en Estados Unidos, y se informó de que la primera inversión se remitiría, como pronto, a finales de octubre. Sin embargo, la transferencia de activos a la corporación es una cuestión que afecta al cómputo de las reservas de divisas, mientras que la remesa prevista para la primera inversión es una etapa distinta.

El Banco de Corea no hizo públicos el volumen de los activos transferidos, el período de inversión ni el rendimiento acordado. También señaló que aún no se habían fijado el importe ni el calendario de transferencias adicionales. Por tanto, resulta difícil calcular, basándose únicamente en la caída anunciada de las reservas de divisas, el volumen que se destinará efectivamente a inversiones en Estados Unidos o los flujos de fondos futuros.

Las variaciones de las monedas en septiembre también afectaron al valor convertido a dólares. Durante el mes, el euro se depreció un 2,1% frente al dólar estadounidense; la libra esterlina, un 2,3%; y el dólar australiano, un 2,4%. El yen japonés se apreció un 1,8%. En las estadísticas que expresan en dólares los activos en moneda extranjera, el total contabilizado puede variar si cambia el valor de cada moneda frente al dólar, aunque la cantidad de activos en cartera permanezca igual.

Qué significa esta noticia

Lo importante de esta cifra no es solo el total de las reservas de divisas, sino también la naturaleza de las causas del descenso. Los cambios en los depósitos en moneda extranjera de las instituciones financieras y en el valor de las monedas afectan a la composición de los activos o a su valor convertido a dólares. Además, los activos transferidos a largo plazo pueden quedar excluidos de las reservas de divisas disponibles de inmediato según los criterios del FMI. Como todos estos factores influyeron conjuntamente en la variación mensual, no es posible determinar únicamente a partir del descenso cuánto cambió la disponibilidad inmediata de las reservas.

Por ejemplo, si un lector se encuentra con la noticia de que las reservas de divisas han disminuido, es importante que no equipare automáticamente esa cifra con el importe remitido para inversiones en Estados Unidos o con el gasto efectivo. La primera remesa anunciada está prevista, como pronto, para finales de octubre, y tampoco se ha hecho público el volumen concreto de los activos transferidos. El volumen y el momento de la ejecución efectiva de los fondos deben comprobarse por separado.

Por tipo de activo, los valores representaban la mayor parte, con 386.030 millones de dólares (87,6%). Los depósitos ascendían a 29.950 millones de dólares (6,8%); los derechos especiales de giro, a 15.480 millones de dólares (3,5%); el oro, a 4.790 millones de dólares (1,1%); y la posición de reserva en el Fondo Monetario Internacional, a 4.300 millones de dólares (1,0%).

En comparación con el cierre del mes anterior, los valores disminuyeron en 1.050 millones de dólares; los depósitos, en 350 millones; los derechos especiales de giro, en 290 millones; y la posición de reserva en el Fondo Monetario Internacional, en 40 millones. Las tenencias de oro se mantuvieron sin cambios, en 4.790 millones de dólares. Así, el descenso del total fue el resultado combinado de variaciones en varias categorías de activos, y las caídas no tuvieron la misma magnitud en todas ellas.

En agosto de 2026, el Banco de Corea anunció que reanudaría las compras de oro adquiriendo oro físico destinado a la exportación de productores nacionales, pero hasta la fecha de publicación del artículo no se habían realizado compras adicionales. Por tanto, está confirmado que las tenencias de oro se mantuvieron en 4.790 millones de dólares al cierre de septiembre, pero no puede interpretarse que esto sea el resultado de la aplicación del plan para reanudar las compras de oro.

Hechos confirmados y cuestiones aún desconocidas

Hechos confirmados

  • Al cierre de septiembre, las reservas de divisas ascendían a 440.560 millones de dólares, 1.720 millones menos que el mes anterior.
  • Entre las causas del descenso señaladas figuran la caída de los depósitos en moneda extranjera de las instituciones financieras, la transferencia de activos a la Corporación de Inversión Estratégica Corea-Estados Unidos y la reducción del valor en dólares de los activos denominados en otras monedas.
  • Los valores representaban el 87,6% del total, y las tenencias de oro se mantuvieron en 4.790 millones de dólares, igual que al cierre del mes anterior.
  • No se hicieron públicos el volumen de los activos transferidos, el período de inversión ni el rendimiento acordado, y tampoco se fijó un calendario para nuevas transferencias.

Cuestiones aún desconocidas

  • ¿Cuál es el volumen concreto de los activos transferidos a la Corporación de Inversión Estratégica Corea-Estados Unidos, cuál es el período de inversión y qué rendimiento se acordó?
  • ¿Cuál será el importe de la primera inversión en Estados Unidos y cuándo se efectuará realmente la remesa?
  • ¿Cuándo se fijarán el importe y el calendario de las transferencias adicionales?

Qué conviene seguir

  • En la próxima publicación sobre las reservas de divisas, conviene observar no solo el total, sino también las variaciones de cada categoría de activos, como los valores y los depósitos, así como el efecto de la conversión de monedas.
  • En los anuncios sobre inversiones en Estados Unidos, es necesario distinguir entre la fecha prevista para la primera remesa, si esta se ha efectuado realmente y si se ha hecho público el volumen de los activos transferidos.
  • La decisión de reanudar las compras de oro y las compras efectivas son hechos distintos, por lo que conviene comprobar en anuncios posteriores si se han realizado compras adicionales.

Referencias