Du 1er septembre au 2 octobre 2026, les investisseurs étrangers ont vendu net pour 20 305 milliards de wons sur le KOSPI. Les ventes d’actions SK Hynix et Samsung Electronics ont représenté la majeure partie de ce montant. Les investisseurs étrangers n’ont été acheteurs nets que lors de 7 des 22 séances, et leurs ventes nettes ont dépassé 3 000 milliards de wons pour la seule journée du 28 septembre.

Contexte

Les chiffres incluent les transactions sur le marché après-Bourse, mis en place le 15 septembre, c’est-à-dire les échanges effectués après la séance régulière. Il faut donc tenir compte de leur inclusion lorsqu’on examine le montant des ventes nettes sur la période. L’article arrondit ce montant à environ 20 300 milliards de wons, soit 15,1 milliards de dollars ; selon les données de la Bourse de Corée (한국거래소) et de Yonhap Infomax (연합인포맥스), le montant précis est de 20 305 milliards de wons.

Les ventes se sont concentrées sur les grandes valeurs des semi-conducteurs. Les investisseurs étrangers ont vendu net pour 12 090 milliards de wons d’actions SK Hynix et 5 186 milliards de wons d’actions Samsung Electronics. À elles deux, ces valeurs représentent 17 276 milliards de wons, soit environ 85 % du total des ventes nettes. Autrement dit, les sorties de capitaux ont surtout touché ces deux grandes valeurs des semi-conducteurs plutôt que l’ensemble du KOSPI de manière uniforme.

La part détenue par les investisseurs étrangers a également diminué. Leur part de la capitalisation boursière du KOSPI est tombée à 39,66 %. Au 2 octobre, leur participation dans SK Hynix s’établissait à 49,76 %, son niveau le plus bas depuis mai 2023. Pour Samsung Electronics, la participation étrangère est descendue à 46,40 % le 30 septembre, avant d’atteindre 46,41 % le 2 octobre.

Selon des analystes de marché, les prises de bénéfices après la hausse des grandes valeurs des semi-conducteurs en début d’année, le conflit prolongé entre les États-Unis et l’Iran ainsi que la hausse des taux d’intérêt dans les principales économies ont pesé sur le sentiment des investisseurs. Il s’agit d’une analyse des facteurs à l’origine des ventes nettes, et non de données indiquant l’ampleur de l’effet de chacun sur leur montant.

Ce que cela signifie

Les investisseurs attentifs aux flux de capitaux étrangers ont intérêt à examiner non seulement le montant total des ventes nettes, mais aussi les valeurs sur lesquelles elles se sont concentrées. Dans ces chiffres, SK Hynix et Samsung Electronics représentent la majeure partie des ventes. La baisse de la part détenue par des investisseurs étrangers dans ces deux sociétés témoigne d’un recul de leur participation, mais ne permet pas, à elle seule, de déterminer l’évolution future des cours ou les prochaines opérations des investisseurs étrangers.

Des signes d’atténuation des ventes n’ont été observés que brièvement. Les investisseurs étrangers ont acheté net pour 243 milliards de wons le 1er octobre, puis vendu net pour 190 milliards de wons le lendemain, le 2 octobre. Les volumes échangés ces deux jours étaient inférieurs à ceux de septembre, mais ces deux séances ne suffisent pas à conclure à un changement de tendance.

Les annonces de résultats sont suivies de près, car elles pourraient donner des indications sur la suite. Micron a publié le 30 septembre des résultats supérieurs aux attentes du marché, tandis que Samsung Electronics devait annoncer ses résultats prévisionnels du troisième trimestre aux alentours du 8 octobre. Han Ji-young, analyste chez Kiwoom Securities (키움증권), a déclaré que les achats des investisseurs étrangers pourraient reprendre si l’incertitude macroéconomique s’atténuait et si la visibilité sur les résultats s’améliorait. Il s’agit d’une prévision sur une éventualité, et non de la confirmation d’un retour effectif des capitaux.

Par exemple, les investisseurs fortement exposés à SK Hynix ou à Samsung Electronics peuvent regarder, en plus du montant total des ventes nettes étrangères, comment les opérations des investisseurs étrangers sur ces deux valeurs évoluent avant et après la publication des résultats. Toutefois, les informations disponibles ne permettent pas d’affirmer que des résultats supérieurs aux attentes entraîneraient nécessairement des achats de la part des investisseurs étrangers.

Ce qui est établi et ce qui reste inconnu

Faits établis

  • Du 1er septembre au 2 octobre, les investisseurs étrangers ont vendu net pour 20 305 milliards de wons sur le KOSPI. Le calcul inclut les transactions sur le marché après-Bourse, mis en place à partir du 15 septembre.
  • Sur les 22 séances de la période, les investisseurs étrangers n’ont été acheteurs nets que lors de 7 d’entre elles ; le 28 septembre, leurs ventes nettes ont dépassé 3 000 milliards de wons en une journée.
  • Les ventes nettes d’actions SK Hynix et Samsung Electronics se sont élevées respectivement à 12 090 milliards et 5 186 milliards de wons.
  • Micron a publié le 30 septembre des résultats supérieurs aux attentes du marché. Samsung Electronics devait annoncer ses résultats prévisionnels aux alentours du 8 octobre.

Ce qui reste inconnu

  • Les données ne précisent pas la répartition des ventes nettes des investisseurs étrangers par type d’investisseur ou par pays.
  • Il n’est pas établi comment les achats et ventes nets des investisseurs étrangers ni leur part au capital ont évolué après le 2 octobre.
  • Ces données ne permettent pas de savoir si, après les annonces de résultats du troisième trimestre, les capitaux étrangers sont effectivement revenus sur le marché boursier sud-coréen.

Points à vérifier

  • Lorsque vous examinez les opérations des investisseurs étrangers, vérifiez aussi la période retenue et si les transactions après-Bourse sont incluses.
  • Comparez l’évolution des achats et ventes nets des investisseurs étrangers avant et après les annonces de résultats, à la fois sur l’ensemble du KOSPI et pour SK Hynix et Samsung Electronics.
  • Une fois les résultats publiés, distinguez les annonces elles-mêmes des entrées effectives de capitaux étrangers. Le fait que les attentes concernant les résultats se soient améliorées ne suffit pas à conclure à un retour des capitaux.