Matt Murphy, mitra di Menlo Ventures, dan timnya mengumumkan investasi mereka di startup pengodean AI Factory melalui unggahan blog pada Senin. Menlo tidak menyebutkan nilai investasi secara spesifik, tetapi mengatakan bahwa investasi tersebut termasuk dalam putaran pendanaan terbaru Factory yang diumumkan bulan lalu, saat perusahaan itu dinilai sebesar 5 miliar dolar AS. Pengumuman investasi itu muncul setelah salah satu pendiri sekaligus CEO Factory, Matan Greenberg, dan investor Chris Degnan saling menyampaikan klaim yang bertentangan di ruang publik.

Latar belakang dan konteks

Greenberg mengklaim pekan lalu bahwa ia telah memberhentikan Degnan dari perannya sebagai penasihat dewan. Ia menjelaskan bahwa dirinya khawatir Degnan mungkin telah membagikan informasi rahasia kepada pesaing terbesar Factory, Cognition. Degnan membantah penjelasan Greenberg dan mengatakan bahwa dirinya mengundurkan diri serta menolak posisi di bidang persaingan yang ditawarkan Greenberg. Setelah meninggalkan Factory, Degnan bergabung dengan Cognition sebagai chief revenue officer.

Perusahaan milik Vinod Khosla berinvestasi di Factory maupun Cognition. Meski demikian, Khosla menyebut Factory sebagai “pesaing kelas dua yang sedang kesulitan dan putus asa”, serta menuduh Greenberg berbohong mengenai pemberhentian Degnan dan merusak reputasi Degnan. Artinya, kritik terbuka terhadap daya saing Factory dan penjelasan manajemennya muncul bahkan ketika seorang investor berinvestasi di kedua perusahaan. Namun, penjelasan para pihak berbeda-beda, dan fakta yang tersedia tidak cukup untuk memastikan bagaimana Degnan meninggalkan Factory.

Dalam situasi ini, Menlo memuji para pendiri Factory, teknologi, dan hubungan perusahaan dengan para pelanggannya melalui unggahan blog. Seorang sumber yang mengetahui transaksi tersebut mengatakan bahwa investasi itu bernilai signifikan bagi Menlo dan bahwa Menlo akan berinvestasi lebih banyak seandainya tabel kapitalisasi perusahaan masih memungkinkan. Keterangan tersebut berasal dari sumber itu; Menlo sendiri tidak mengungkapkan nilai investasinya.

Arti berita ini

Pengumuman ini dapat dibaca bukan sekadar sebagai kabar bahwa ada investor tambahan, melainkan juga sebagai dukungan terbuka bagi Factory. Menlo tidak berinvestasi di pesaingnya, Cognition, yang menunjukkan bahwa susunan investor kedua perusahaan berbeda. Namun, perbedaan ini saja tidak cukup untuk menyimpulkan bahwa Menlo telah memastikan keunggulan Factory atas Cognition atau bahwa salah satu perusahaan lebih unggul di pasar.

Karena nilai investasi tidak diungkapkan, porsi partisipasi Menlo dalam keseluruhan putaran pendanaan juga tidak diketahui. Valuasi sebesar 5 miliar dolar AS adalah nilai penilaian perusahaan, bukan jumlah dana yang dihimpun dalam putaran ini atau jumlah yang diinvestasikan Menlo. Jadi, dukungan publik Menlo memang terkonfirmasi, tetapi dukungan itu tidak boleh ditafsirkan sebagai besaran investasi atau persentase kepemilikan saham yang diperoleh Menlo.

Bagi investor dan calon investor Factory, berita ini dapat menjadi petunjuk untuk menilai pandangan investor terhadap perusahaan. Bagi pelanggan atau calon pelanggan, penilaian Menlo terhadap teknologi dan hubungan Factory dengan pelanggannya dapat menjadi sinyal yang patut dipertimbangkan, tetapi bukan bukti independen tentang kinerja produk atau kepuasan pelanggan. Misalnya, meskipun seorang investor memandang pengumuman ini sebagai sinyal kepercayaan terhadap Factory, jumlah risiko yang diambil Menlo tidak dapat dihitung karena nilai investasi dan persentase kepemilikannya tidak diungkapkan.

Murphy pernah memimpin investasi di Anthropic ketika perusahaan itu tampak tertinggal dari OpenAI, dan kemudian turut serta dalam transaksi investasi di Lovable dan Legora. Sean Maguire dari Sequoia, investor Factory, mendukung Greenberg di X pekan lalu dan mengatakan bahwa Menlo “terus mencetak hasil”. Riwayat investasi tersebut dan dukungan investor lain dapat memperkuat pandangan positif terhadap Factory, tetapi keduanya tidak dengan sendirinya menjamin kinerja Factory di masa mendatang.

Fakta yang terkonfirmasi dan hal yang belum diketahui

Fakta yang terkonfirmasi

  • Menlo berpartisipasi dalam putaran pendanaan terbaru Factory, dan Factory saat itu dinilai sebesar 5 miliar dolar AS.
  • Menlo tidak mengungkapkan nilai investasinya. Sumber yang mengetahui transaksi tersebut mengatakan bahwa investasinya bernilai signifikan bagi Menlo.
  • Greenberg mengklaim telah memberhentikan Degnan dari perannya sebagai penasihat dewan, sedangkan Degnan mengatakan bahwa dirinya mengundurkan diri.
  • Setelah meninggalkan Factory, Degnan bergabung dengan Cognition sebagai chief revenue officer.
  • Menlo secara terbuka memuji para pendiri, teknologi, dan hubungan Factory dengan para pelanggannya, serta tidak berinvestasi di Cognition.

Hal yang belum diketahui

  • Berapa tepatnya jumlah yang diinvestasikan Menlo di Factory?
  • Berapa persentase saham Factory yang diperoleh Menlo melalui investasi ini?
  • Berapa total dana yang dihimpun dalam putaran pendanaan terbaru yang mencakup investasi Menlo?
  • Informasi yang tersedia tidak cukup untuk memastikan penjelasan pihak mana yang benar mengenai kepergian Degnan dan kekhawatiran terkait pembagian informasi rahasia.

Hal yang perlu diperhatikan pembaca

  • Perlu diperhatikan apakah pengumuman berikutnya akan mengungkap nilai investasi dan total dana yang dihimpun dalam putaran tersebut. Valuasi dan jumlah dana yang benar-benar dihimpun adalah dua informasi yang berbeda.
  • Selama persentase kepemilikan saham belum diungkapkan, lebih tepat untuk tidak memperkirakan besaran investasi Menlo hanya berdasarkan valuasi perusahaan.
  • Karena penjelasan Greenberg dan Degnan berbeda mengenai kepergian Degnan dan kekhawatiran terkait informasi rahasia, fakta yang terkonfirmasi perlu dibedakan dari klaim masing-masing pihak.