Samsung Electronics pubblicherà l’8 ottobre i risultati preliminari del terzo trimestre di quest’anno. Secondo la media delle stime degli analisti, basate sui bilanci consolidati e raccolte da FnGuide (에프앤가이드) al 4 ottobre, i ricavi ammonterebbero a circa 200.700 miliardi di won e l’utile operativo a circa 106.900 miliardi. Se le previsioni saranno confermate, Samsung Electronics supererà per la prima volta i 100.000 miliardi di won di utile operativo in un singolo trimestre. Si tratta tuttavia di stime formulate prima della pubblicazione dei risultati: è quindi necessario distinguere le previsioni dai dati effettivi.

Contesto

Se la previsione si concretizzerà, l’utile operativo del terzo trimestre sarà superiore del 19,4% agli 89.500 miliardi di won del secondo trimestre di quest’anno. Rispetto ai 12.200 miliardi dello stesso periodo dell’anno scorso, sarà quasi nove volte maggiore. Gli analisti ritengono che, dopo un aumento del 56% dell’utile operativo nel secondo trimestre rispetto al trimestre precedente, nel terzo trimestre la crescita si fermerà a circa il 20%. In altre parole, si prevede un forte aumento dell’utile, ma a un ritmo più moderato rispetto al trimestre precedente.

Le prospettive di domanda e offerta sul mercato dei semiconduttori sono citate tra i fattori alla base delle attese sui risultati. L’americana Micron ha annunciato risultati trimestrali e annuali record e prevede che nel 2027-2028 l’equilibrio tra domanda e offerta di memorie sarà molto più teso che quest’anno. Micron ha dichiarato di aver stipulato contratti per la maggior parte delle forniture di memorie ad alta larghezza di banda (HBM, un tipo di memoria ad alte prestazioni) per il 2027 a prezzi superiori a quelli dell’anno precedente; ha inoltre comunicato che gli accordi strategici con i clienti, contratti di fornitura a lungo termine, sono passati da 16 a 26. Sono segnali delle aspettative sul ciclo del settore, ma queste informazioni, da sole, non consentono di determinare i risultati effettivi o gli utili futuri di Samsung Electronics.

Esistono anche fattori che potrebbero ridimensionare le stime. Se il won si rafforza, la conversione in won dei ricavi in dollari può penalizzare gli utili delle aziende esportatrici espressi nella valuta coreana. Sono circolate notizie secondo cui alcuni analisti avrebbero quindi abbassato le stime su Samsung Electronics. IBK Investment & Securities ha previsto per il terzo trimestre un margine operativo del 52,1%, in calo di 0,1 punti percentuali rispetto al trimestre precedente, indicando tra i fattori da considerare l’effetto del tasso di cambio won-dollaro e la contabilizzazione nel terzo trimestre di una parte dei premi di risultato non erogati nel secondo.

Che cosa significa questa notizia

La questione non si limita a «quanto è stato guadagnato». Più elevati sono gli utili, più il metodo di calcolo dei premi e i criteri per ripartirli tra le divisioni possono diventare temi importanti di discussione tra lavoratori e azienda. Il 6 ottobre è prevista l’audizione di Choi Seung-ho, presidente della sezione di Samsung Electronics del Sindacato Superaziendale del Gruppo Samsung (삼성그룹 초기업노조 삼성전자지부), durante l’audit parlamentare della Commissione per il commercio, l’industria, le risorse energetiche, le piccole e medie imprese e le startup dell’Assemblea nazionale coreana (국회 산업통상자원중소벤처기업위원회). È previsto che le domande riguardino i criteri di calcolo e le modalità di distribuzione dei premi.

Il 7 ottobre circa, Samsung Electronics dovrebbe rendere noti i criteri dettagliati del premio speciale di risultato della divisione semiconduttori (DS), la cui istituzione è stata concordata nelle trattative salariali. Il Sindacato Donghaeng (동행노조), che rappresenta soprattutto i lavoratori delle divisioni dispositivi mobili ed elettrodomestici (DX), chiede una contrattazione congiunta. Pertanto, il solo fatto che le previsioni sugli utili siano elevate non permette di sapere quanto riceverà ciascun dipendente né come avverrà la distribuzione: i criteri che saranno pubblicati e l’esito delle trattative potranno definire i punti concreti della controversia.

Per gli azionisti, l’attenzione si concentra sull’entità dei dividendi in contanti. Samsung Electronics prevede di definire alla fine del mese, in una riunione del consiglio di amministrazione, dividendi in contanti per circa 30.000 miliardi di won. Le previsioni sui risultati e il piano di remunerazione degli azionisti sono entrambi sotto i riflettori, ma l’importo esatto che sarà approvato dal consiglio non è ancora noto. Per esempio, chi detiene azioni Samsung Electronics dovrà verificare separatamente l’importo dei dividendi deliberato dal consiglio e i risultati effettivi, senza confonderli con le stime.

Fatti confermati e aspetti ancora da chiarire

Fatti confermati

  • Samsung Electronics pubblicherà l’8 ottobre i risultati preliminari del terzo trimestre.
  • Le stime raccolte da FnGuide al 4 ottobre indicano ricavi per circa 200.700 miliardi di won e un utile operativo di circa 106.900 miliardi. Si tratta della media delle previsioni degli analisti.
  • IBK Investment & Securities ha previsto un margine operativo del 52,1% nel terzo trimestre, in calo di 0,1 punti percentuali rispetto al trimestre precedente.
  • Nell’audit parlamentare del 6 ottobre si prevede che vengano poste domande sui criteri di calcolo e sulle modalità di distribuzione dei premi. Samsung Electronics dovrebbe rendere noti il 7 ottobre circa i criteri dettagliati del premio speciale di risultato della divisione DS.
  • Samsung Electronics prevede di definire alla fine del mese, in una riunione del consiglio di amministrazione, dividendi in contanti per circa 30.000 miliardi di won.

Aspetti ancora da chiarire

  • Quali saranno i ricavi e l’utile operativo effettivi di Samsung Electronics nel terzo trimestre?
  • Come saranno definiti i criteri dettagliati e le modalità di distribuzione del premio speciale di risultato della divisione DS?
  • Quale sarà l’importo esatto dei dividendi in contanti approvato dal consiglio di amministrazione?

Che cosa verificare

  • Confrontare i ricavi e l’utile operativo effettivi con le stime quando saranno pubblicati i risultati preliminari l’8 ottobre.
  • Esaminare i criteri del premio speciale di risultato della divisione DS, che dovrebbero essere resi noti il 7 ottobre circa, e i temi relativi al calcolo e alla distribuzione dei premi sollevati durante l’audit parlamentare.
  • Gli azionisti dovranno verificare l’importo dei dividendi in contanti deliberato dal consiglio di amministrazione alla fine del mese, distinguendolo dalle stime.