As reservas cambiais da Coreia do Sul no fim de setembro, divulgadas pelo Banco da Coreia (한국은행) em 6 de outubro de 2026, somavam US$ 440,56 bilhões. O valor representa uma queda de US$ 1,72 bilhão em relação ao fim do mês anterior. Depois de três meses consecutivos de alta, de junho a agosto de 2026, as reservas voltaram a cair em setembro.

A queda foi influenciada pela redução dos depósitos em moeda estrangeira de instituições financeiras e pela transferência de ativos para a Corporação de Investimento Estratégico Coreia-Estados Unidos, destinada a investimentos em setores estratégicos nos EUA. Também contribuiu a diminuição do valor, em dólares, dos ativos denominados em euros, libras esterlinas e dólares australianos, moedas que se desvalorizaram em relação à moeda americana. Portanto, não se pode considerar que toda a queda mensal corresponda a valores efetivamente enviados para investimentos nos EUA.

Contexto

As reservas cambiais são ativos em moeda estrangeira, como moedas e títulos. Segundo os critérios do Fundo Monetário Internacional (국제통화기금; FMI), é importante que haja liquidez para que os ativos possam ser usados imediatamente em uma crise. Por isso, ativos que ficam comprometidos por longos períodos são excluídos das estatísticas de reservas cambiais.

A Corporação de Investimento Estratégico Coreia-Estados Unidos é uma instituição pública criada em junho de 2026 para executar e administrar investimentos em setores estratégicos nos EUA. Os governos da Coreia do Sul e dos Estados Unidos anunciaram, em 1º de outubro, o primeiro projeto oficial de investimento nos EUA. Segundo notícias, o primeiro aporte deverá ser enviado já no fim de outubro. No entanto, a transferência de ativos para a corporação afeta o cálculo das reservas cambiais, enquanto o envio do primeiro aporte previsto é uma etapa distinta.

O Banco da Coreia não divulgou o volume dos ativos transferidos, o período de investimento nem o retorno acordado. Também informou que o valor e o calendário de novas transferências ainda não foram definidos. Assim, é difícil calcular, apenas com base na queda divulgada das reservas cambiais, quanto será efetivamente destinado a investimentos nos EUA ou qual será o fluxo de recursos no futuro.

As variações cambiais de setembro também afetaram o valor convertido. Ao longo do mês, o euro se desvalorizou 2,1% em relação ao dólar americano, a libra esterlina, 2,3%, e o dólar australiano, 2,4%; o iene japonês se valorizou 1,8%. Nas estatísticas que expressam os ativos em moeda estrangeira em dólares, o total pode mudar quando varia o valor de cada moeda em relação ao dólar, mesmo que a quantidade de ativos mantida permaneça igual.

O que esta notícia significa

Um aspecto importante desses números é a natureza das causas da queda, além do total das reservas cambiais. As variações nos depósitos em moeda estrangeira de instituições financeiras e no valor das moedas afetam a composição dos ativos ou seu valor convertido em dólares; já os ativos transferidos por longos períodos podem ser excluídos das reservas cambiais imediatamente disponíveis, segundo os critérios do FMI. Como esses fatores atuaram em conjunto na variação mensal, não é possível concluir apenas com base na queda quanto mudou a disponibilidade imediata das reservas.

Por exemplo, quem se deparar com a notícia de que as reservas cambiais caíram deve evitar equiparar esse número ao valor enviado para investimentos nos EUA ou ao montante efetivamente gasto. A previsão divulgada para o primeiro envio é para o fim de outubro, no mais cedo, e o volume específico dos ativos transferidos também não foi divulgado. O valor e o momento da execução efetiva dos investimentos precisam ser verificados separadamente.

Por tipo de ativo, os títulos representavam a maior parcela: US$ 386,03 bilhões (87,6%). Os depósitos somavam US$ 29,95 bilhões (6,8%); os direitos especiais de saque, US$ 15,48 bilhões (3,5%); o ouro, US$ 4,79 bilhões (1,1%); e a posição de reserva no FMI, US$ 4,3 bilhões (1,0%).

Em comparação com o fim do mês anterior, os títulos caíram US$ 1,05 bilhão; os depósitos, US$ 350 milhões; os direitos especiais de saque, US$ 290 milhões; e a posição de reserva no FMI, US$ 40 milhões. O valor das reservas de ouro permaneceu inalterado, em US$ 4,79 bilhões. Assim, a queda do total resultou da soma das variações em várias categorias de ativos, cujas reduções não foram iguais.

Em agosto de 2026, o Banco da Coreia anunciou que retomaria a compra de ouro por meio da aquisição de ouro físico de produtores nacionais destinado à exportação, mas, até a data desta notícia, não havia feito novas compras. Portanto, é um fato confirmado que as reservas de ouro permaneceram no mesmo nível no fim de setembro, mas isso não pode ser interpretado como resultado da execução do plano de retomada das compras.

Fatos confirmados e questões ainda em aberto

Fatos confirmados

  • No fim de setembro, as reservas cambiais somavam US$ 440,56 bilhões, US$ 1,72 bilhão a menos que no mês anterior.
  • A redução dos depósitos em moeda estrangeira de instituições financeiras, a transferência de ativos para a Corporação de Investimento Estratégico Coreia-Estados Unidos e a diminuição do valor, em dólares, dos ativos denominados em outras moedas foram apontadas como causas da queda.
  • Os títulos correspondiam a 87,6% do total, e as reservas de ouro permaneceram em US$ 4,79 bilhões, o mesmo valor do fim do mês anterior.
  • O volume dos ativos transferidos, o período de investimento e o retorno acordado não foram divulgados, e o calendário de novas transferências ainda não foi definido.

Questões ainda em aberto

  • Qual é o volume específico dos ativos transferidos para a Corporação de Investimento Estratégico Coreia-Estados Unidos, o período de investimento e o retorno acordado?
  • Qual será o valor do primeiro investimento nos EUA e quando ocorrerá o envio efetivo dos recursos?
  • Quando serão definidos o valor e o calendário de novas transferências?

O que acompanhar

  • No próximo anúncio sobre as reservas cambiais, vale observar não apenas o total, mas também as variações por categoria de ativo, como títulos e depósitos, e o efeito da conversão cambial.
  • Nos anúncios sobre investimentos nos EUA, é importante distinguir a data prevista para o primeiro envio, se ele ocorreu efetivamente e se o volume dos ativos transferidos foi divulgado.
  • A decisão de retomar as compras de ouro e a realização efetiva dessas compras são fatos distintos; convém acompanhar os próximos anúncios para verificar se houve novas aquisições.

Referências