Cuộc tranh luận vẫn tiếp diễn về việc có nên xem Cơ quan Xếp hạng Tín nhiệm châu Phi (AfCRA) là đối thủ của các cơ quan xếp hạng tín nhiệm quốc tế hiện có hay liệu châu Phi có cần một cơ quan xếp hạng mới hay không. Tác giả Misheck Mutize cho rằng chỉ đặt câu hỏi như vậy là bỏ qua trọng tâm. Theo ông, vai trò của AfCRA không nằm ở việc thay thế các cơ quan hiện tại, mà là mở rộng thông tin tín dụng và thị trường vốn của châu Phi để giúp nguồn vốn sẵn có được đưa vào đầu tư sản xuất.

Bối cảnh

Xếp hạng tín nhiệm là đánh giá về khả năng trả nợ của chính phủ, doanh nghiệp hoặc các chủ thể khác đã vay tiền. Đánh giá này có thể ảnh hưởng đến quyết định phân bổ vốn của nhà đầu tư và mức chi phí huy động vốn. Theo bài viết, ngành xếp hạng tín nhiệm ở châu Phi có quy mô nhỏ; các tổ chức và bên phát hành được xếp hạng chỉ chiếm chưa đến 5% tổng lượng vốn ước tính.

Châu Phi có lượng vốn trong nước đáng kể do các quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia, ngân hàng, công ty bảo hiểm và các nhà đầu tư khác nắm giữ hoặc kiểm soát. Ước tính được bài viết dẫn lại cho rằng nền tảng vốn này đạt 4 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, tác giả giải thích rằng phần lớn vốn trong nước tập trung vào trái phiếu chính phủ và trái phiếu kỳ hạn 90 ngày, trong khi các lĩnh vực sản xuất như cơ sở hạ tầng, chế tạo và năng lượng không nhận được đủ vốn.

Quy mô các sản phẩm tài chính và chủ thể kinh tế được xếp hạng tín nhiệm chính thức được nêu là dưới 500 tỷ USD. Bài viết cũng cho biết đến cuối năm 2025, số xếp hạng tín nhiệm do các cơ quan quốc tế và trong nước cấp ở châu Phi là dưới 4.000. Cùng năm đó, con số này là 823.000 ở Liên minh châu Âu và hơn 2 triệu ở Mỹ. Châu Phi có 9 cơ quan xếp hạng đang hoạt động, ít hơn so với 10 cơ quan ở Mỹ và 29 cơ quan ở Liên minh châu Âu.

Nỗ lực thành lập AfCRA cũng không bắt đầu chỉ trong một sớm một chiều. Theo các bài đưa tin khác, Liên minh châu Phi (아프리카연합) đã giao cho Cơ chế Đánh giá Đồng cấp châu Phi (아프리카 동료검토 메커니즘) nhiệm vụ hỗ trợ lĩnh vực xếp hạng tín nhiệm vào năm 2017, và đến năm 2019, cơ quan này xem xét khả năng thành lập một cơ quan xếp hạng riêng. Sau đó là quá trình thiết kế và sự ủng hộ chính trị đối với mô hình do khu vực tư nhân dẫn dắt; Mauritius được chọn làm nơi đặt trụ sở. Quá trình này cho thấy việc thành lập một cơ quan và việc cung cấp các đánh giá thực sự được tin cậy là hai việc riêng biệt.

Ý nghĩa của thông tin này

Các mức xếp hạng do AfCRA đưa ra có thể cung cấp cho nhà đầu tư thông tin để đánh giá rủi ro. Bài viết nêu lên mối lo ngại rằng trong môi trường có ít đối tượng được đánh giá và thiếu thông tin, rủi ro của doanh nghiệp hoặc dự án có thể bị nhìn nhận cao hơn thực tế, hoặc bối cảnh kinh tế, chính trị và thể chế của khu vực có thể chưa được phản ánh đầy đủ. Nếu các phân tích và cơ sở đánh giá của cơ quan này tạo dựng được niềm tin, nhà đầu tư có thể cân nhắc nhiều lựa chọn hơn, thay vì chỉ chọn các sản phẩm ngắn hạn, dễ chuyển thành tiền mặt.

Tuy nhiên, việc gắn xếp hạng không tự động khiến vốn chuyển sang cơ sở hạ tầng hay ngành chế tạo. Vai trò của AfCRA theo tác giả không chỉ dừng ở việc đưa ra xếp hạng. Các mục tiêu được nêu còn bao gồm bổ sung thông tin tín dụng cho hơn 3,5 nghìn tỷ USD vốn chưa được xếp hạng chính thức, mở rộng hệ sinh thái thông tin thị trường cần thiết để nhà đầu tư phân biệt rủi ro, và cải thiện cơ cấu khiến vốn không chảy vào các lĩnh vực sản xuất do cách nhìn nhận rủi ro.

Do đó, khi đánh giá thành quả, cần xem xét không chỉ số lượng xếp hạng mà còn cả những thay đổi mà các phân tích này tạo ra trong việc phân bổ vốn. Tác giả cho rằng tiêu chí cuối cùng cần là mức độ đóng góp vào việc tạo thêm việc làm, tăng thu nhập và mở rộng năng lực kinh tế thông qua đầu tư sản xuất vào cơ sở hạ tầng, năng lượng và chế tạo. Điều này có nghĩa là nhiệm vụ của AfCRA không nên dừng ở việc tăng thị phần của một cơ quan xếp hạng, mà cần góp phần tạo nên một cơ cấu tài chính cân bằng hơn ở châu Phi.

Chẳng hạn, nếu trước đây một doanh nghiệp hoặc dự án ở châu Phi khó thu hút vốn dài hạn vì thiếu thông tin tín dụng đầy đủ, đánh giá của AfCRA có thể cung cấp cho nhà đầu tư tài liệu giải thích cụ thể hơn về rủi ro. Dù vậy, cần xác minh riêng liệu việc huy động vốn có thực sự trở nên khả thi hay không, và liệu nguồn vốn đó có được chuyển thành hoạt động sản xuất và việc làm hay không.

Thông tin về các thể chế và hỗ trợ liên quan

Tài liệu được cung cấp không có hướng dẫn về các chương trình hỗ trợ mà độc giả có thể đăng ký, thời hạn đăng ký, điều kiện thị thực hay thủ tục pháp lý cá nhân. Tuy nhiên, việc thành lập AfCRA gắn với quá trình xây dựng thể chế trong lĩnh vực xếp hạng tín nhiệm của Liên minh châu Phi. Các bài đưa tin khác cho biết Cơ chế Đánh giá Đồng cấp châu Phi được giao nhiệm vụ hỗ trợ các quốc gia thành viên trong lĩnh vực xếp hạng tín nhiệm, và AfCRA được hình dung là cơ quan bổ trợ chứ không phải để đẩy lùi ba cơ quan xếp hạng lớn nhất thế giới.

Điều quan trọng trong sáng kiến này là liệu các đánh giá độc lập, phù hợp với bối cảnh có được cung cấp trên thực tế hay không. Không chỉ bản thân xếp hạng tín nhiệm mà cả dữ liệu, căn cứ được sử dụng và bối cảnh phân tích cũng cần được nhà đầu tư và đối tượng được đánh giá hiểu rõ. Tài liệu không giải thích phương pháp xếp hạng cụ thể, nguồn vốn hay cơ cấu quản trị của AfCRA, vì vậy không nên coi những nội dung này là các quy định thể chế đã được xác lập.

Những điều đã được xác nhận và những điều chưa thể biết

Những điều đã được xác nhận

  • Theo bài viết, nền tảng vốn trong nước của châu Phi được ước tính ở mức 4 nghìn tỷ USD, và phần lớn vốn trong nước tập trung vào trái phiếu chính phủ và trái phiếu ngắn hạn.
  • Quy mô các sản phẩm tài chính và chủ thể kinh tế được xếp hạng tín nhiệm chính thức được nêu là dưới 500 tỷ USD.
  • Đến cuối năm 2025, số xếp hạng tín nhiệm được cấp ở châu Phi là dưới 4.000, và có 9 cơ quan xếp hạng hoạt động tại châu Phi.
  • AfCRA được giới thiệu là cơ quan nhằm mở rộng thông tin tín dụng và hệ sinh thái thị trường tài chính ở châu Phi, thay vì đối đầu trực tiếp với các cơ quan xếp hạng quốc tế hiện có.
  • Tác giả cho rằng cần đánh giá thành công của AfCRA dựa trên mức độ đóng góp cho đầu tư sản xuất, việc làm, thu nhập và mở rộng năng lực kinh tế.

Những điều chưa thể biết

  • Tài liệu không cho biết AfCRA sẽ chính thức bắt đầu hoạt động khi nào, cũng như phương pháp xếp hạng cụ thể của cơ quan này.
  • Cơ cấu nguồn vốn và quản trị của cơ quan cũng chưa được xác nhận.
  • Chưa thể biết việc xếp hạng sẽ làm thay đổi quyết định phân bổ vốn của nhà đầu tư đến mức nào và thực sự thu hút được bao nhiêu vốn dài hạn vào các lĩnh vực sản xuất.

Những điều độc giả cần theo dõi

  • Khi AfCRA bắt đầu xếp hạng, cần xem xét không chỉ các mức xếp hạng mà còn cả căn cứ đánh giá và cách cơ quan này phản ánh bối cảnh khu vực.
  • Cần theo dõi xem vốn dài hạn có được chuyển vào các lĩnh vực sản xuất như cơ sở hạ tầng, năng lượng và chế tạo hay không, thay vì chỉ dừng ở việc gia tăng số lượng đối tượng được xếp hạng.
  • Có thể theo dõi liệu sự hợp tác giữa các cơ quan xếp hạng, nhà đầu tư, nhà hoạch định chính sách và tổ chức tài chính có thực sự cải thiện độ tin cậy của thông tin và làm thay đổi việc phân bổ vốn hay không.

Tài liệu tham khảo