韩国银行（한국은행）于2026年10月6日公布的数据显示，截至9月末，外汇储备为4405.6亿美元，较上月末减少17.2亿美元。2026年6月至8月连续三个月增加的外汇储备，在9月转为减少。

此次减少受到金融机构外币存款减少，以及为投资美国战略产业而向韩美战略投资公司委托资产等因素影响。此外，欧元、英镑和澳元兑美元走弱，也使以这些货币计价的资产折合美元金额减少。因此，不能把一个月的全部减额都视为实际汇往美国的投资款。

背景与脉络

外汇储备是以外币或证券等形式持有的外币资产。按照国际货币基金组织（IMF）的标准，危机发生时能够立即动用的流动性十分重要。因此，长期锁定的资产会被排除在外汇储备统计之外。

韩美战略投资公司是为执行和管理对美战略产业投资而于2026年6月成立的公共机构。韩国和美国政府于10月1日敲定并公布了首个正式对美投资项目。据报道，首笔投资款计划最早于10月底汇出。不过，向该公司委托资产会影响外汇储备统计，而计划中的首笔投资款汇出则是另一个环节。

韩国银行没有公布委托资产的规模、投资期限和约定收益，并表示追加委托的金额和时间安排也尚未确定。因此，仅凭已公布的外汇储备减额，难以计算实际投入对美投资的规模或未来资金流向。

9月的汇率变动也影响了折算金额。一个月内，欧元兑美元贬值2.1%，英镑贬值2.3%，澳元贬值2.4%，日元则升值1.8%。在以美元列示外币资产的统计中，即使持有资产的数量不变，各种货币的美元价值发生变化，统计金额也会随之变化。

这则消息意味着什么

此次数据值得关注的不只是外汇储备总额，还有导致减少的因素各自的性质。金融机构外币存款的变化和货币价值波动会影响资产构成或折合美元金额；长期委托资产则可能按照国际货币基金组织的标准，不计入能够立即动用的外汇储备。由于这些因素共同影响了一个月的变动，仅凭储备减少本身，难以断定外汇储备的即时可用性发生了多大变化。

例如，读者看到外汇储备减少的消息时，重要的是不要直接把这一数字等同于对美投资汇款额或实际支出额。据报道，首笔汇款计划最早于10月底进行，委托资产的具体规模也尚未公开。实际资金执行的规模和时间需要另行确认。

按资产类别看，证券占比最大，为3860.3亿美元（87.6%）。存款为299.5亿美元（6.8%），特别提款权为154.8亿美元（3.5%），黄金为47.9亿美元（1.1%），国际货币基金组织头寸为43亿美元（1.0%）。

与上月末相比，证券减少10.5亿美元，存款减少3.5亿美元，特别提款权减少2.9亿美元，国际货币基金组织头寸减少4000万美元。黄金持有额没有变化，为47.9亿美元。由此可见，总额减少是多个资产项目变动的合计结果，各项目的减幅并不相同。

韩国银行于2026年8月表示，将通过购买国内生产商用于出口的实物黄金，重新启动黄金购买；但截至报道发布时，尚未追加购入。因此，截至9月末黄金持有额保持不变是已确认的事实，但不能将其解读为重启黄金购买计划的执行结果。

已确认的事实与尚不清楚之处

已确认的事实

  • 截至9月末，外汇储备为4405.6亿美元，较上月减少17.2亿美元。
  • 金融机构外币存款减少、向韩美战略投资公司委托资产，以及其他货币资产折合美元金额减少，被列为储备下降的背景因素。
  • 证券占外汇储备总额的87.6%，黄金持有额与上月末相同，为47.9亿美元。
  • 委托资产的规模、投资期限和约定收益未予公开，追加委托的时间安排也尚未确定。

尚不清楚之处

  • 委托给韩美战略投资公司的资产具体规模、投资期限和约定收益是多少？
  • 首笔对美投资金额是多少，实际汇款何时进行？
  • 追加委托的金额和时间安排何时确定？

读者可以关注什么

  • 查看下一次外汇储备数据时，不要只看总额，也可以关注证券、存款等资产项目的变化，以及汇率折算产生的影响。
  • 对于对美投资相关公告，有必要分别关注计划中的首笔汇款时间、是否实际汇款，以及委托资产规模是否公开。
  • 重启黄金购买的方针与实际购买是两回事，建议通过后续公告确认是否追加购入。

参考资料