Endeavor Catalyst a réuni 320 millions de dollars d’engagements de souscription pour son cinquième fonds. Ses actifs sous gestion dépassent ainsi 850 millions de dollars. Alors que l’attention des investisseurs se concentre sur la Silicon Valley et les entreprises spécialisées dans l’intelligence artificielle, ce fonds entend mettre des capitaux à la disposition de fondateurs situés en dehors des principaux pôles technologiques.

Contexte

Endeavor Catalyst est la branche d’investissement en capital-risque d’Endeavor, une organisation internationale à but non lucratif basée à New York. Endeavor indique soutenir depuis 30 ans des fondateurs situés en dehors des principaux pôles technologiques. Le fonds est géré par une équipe de 16 personnes, dirigée par le managing partner Allen Taylor, qui travaille chez Endeavor depuis 20 ans, et par la managing director Jackie Kamel, qui a rejoint l’organisation il y a 12 ans.

Les possibilités d’investissement ne s’adressent pas à tous les fondateurs par le biais d’un formulaire de candidature classique. Il faut d’abord appartenir au réseau de fondateurs d’Endeavor. L’organisation indique avoir examiné plus de 10 000 candidatures l’an dernier et sélectionné 88 personnes. Le réseau compte actuellement plus de 3 100 entrepreneurs répartis dans plus de 50 pays.

Les modalités d’investissement sont également définies. Lorsqu’une entreprise du réseau lève au moins 5 millions de dollars dans un tour mené par un autre investisseur institutionnel, Endeavor Catalyst peut y participer aux mêmes conditions que cet investisseur. Le fonds investit généralement entre 1 et 3 millions de dollars et ne peut pas investir plus de 10 % du montant du tour, indique l’équipe.

Ce que cette annonce signifie

L’importance de ce fonds ne tient pas uniquement à l’augmentation des capitaux disponibles. Endeavor Catalyst indique qu’environ 90 % de ses investissements se situent hors des États-Unis, que l’Amérique latine est sa principale région d’investissement et que l’Europe est la région qui connaît la croissance la plus rapide. Cela montre qu’il peut exister une voie permettant à des fondateurs d’autres marchés de lever d’importants capitaux de capital-risque, même lorsque l’attention des investisseurs se concentre sur certaines régions.

Cette voie reste toutefois soumise à deux conditions : l’appartenance au réseau et la participation à un tour mené par un investisseur institutionnel externe. Par exemple, si une entreprise membre du réseau d’Endeavor lève au moins 5 millions de dollars dans un tour mené par un autre investisseur institutionnel, Endeavor Catalyst peut y participer aux mêmes conditions. L’augmentation de la taille du fonds ne signifie donc pas que les entreprises extérieures au réseau peuvent immédiatement solliciter un investissement ni qu’elles ont la garantie d’en obtenir un.

Le fonds prévoit d’effectuer 40 à 50 investissements par an et d’investir dans un total de 150 entreprises grâce à ce nouveau fonds. Selon Taylor, Endeavor Catalyst a soutenu, à travers ses cinq fonds, 437 entreprises réparties dans 44 marchés, dont 83 affichent aujourd’hui une valorisation d’au moins 1 milliard de dollars. Le fonds a également enregistré à ce jour 39 sorties (opérations par lesquelles les investisseurs cèdent leurs participations pour récupérer leur mise) et 11 introductions en bourse. Ces chiffres de performance ne suffisent toutefois pas à évaluer les rendements des investissements.

Le nouveau fonds compte 400 commanditaires (investisseurs qui apportent des capitaux au fonds). Selon Taylor, environ 30 % d’entre eux sont des fondateurs issus d’Endeavor, notamment les fondateurs de Nubank, Revolut et Checkout.com. Linda Rottenberg, cofondatrice de l’organisation, a déclaré que la moitié des bénéfices du fonds revenait à Endeavor afin de soutenir la génération suivante de fondateurs. Le fonds se distingue ainsi par une structure dans laquelle des fondateurs participent aussi en tant qu’investisseurs et où une partie des bénéfices revient à l’organisation pour financer son soutien aux entrepreneurs.

Taylor a indiqué que les investissements en phase d’amorçage ou de série A dans la deuxième entreprise créée par des fondateurs d’Endeavor représentaient environ 14 % du quatrième fonds et devraient atteindre 20 % dans le nouveau fonds. Cela signifie que le fonds prévoit d’accorder une place plus importante aux investissements en phase initiale dans des entrepreneurs qui créent une nouvelle entreprise.

Dispositifs et aides connexes

Les investissements d’Endeavor Catalyst sont conditionnés à l’appartenance au réseau et à la participation à un tour de financement externe. Les informations disponibles ne permettent pas de déterminer si les start-up et entreprises de capital-risque coréennes répondent à ces conditions. Les dispositifs ci-dessous sont distincts du fonds Endeavor ; il s’agit d’informations sur des aides aux coûts, des formations et des prêts auxquels les entreprises répondant à des critères géographiques ou autres peuvent envisager de recourir.

  • Aide de la ville de Hwaseong aux frais de certification des entreprises à risque (화성시 벤처인증 비용 지원, G1) : ce dispositif s’adresse aux petites et moyennes entreprises situées à Hwaseong qui ont obtenu une certification d’entreprise à risque. Il prend en charge les frais d’obtention d’une certification au titre de l’investissement en capital-risque, de la recherche-développement ou de la croissance innovante, dans la limite de 450 000 wons par entreprise. La date limite de dépôt des demandes indiquée dans l’appel à candidatures est le 14 octobre 2026.
  • Aide de la province de Gyeonggi à la première création d’entreprise par des personnes d’âge mûr (경기도 중장년 최초 창업 지원, G2) : le dispositif s’adresse aux personnes âgées de 40 ans ou plus qui résident dans la province de Gyeonggi à la date de l’appel à candidatures, le 22 mai 2026, et souhaitent y créer une entreprise. Sont notamment proposés quatre séances de formation à la création d’entreprise, jusqu’à cinq séances de conseil, une aide à la commercialisation pouvant atteindre 10 millions de wons et une aide pouvant atteindre 1 million de wons pour les intérêts d’un prêt de création d’entreprise. Le recrutement étant indiqué comme ouvert jusqu’à ce que les places soient pourvues, il convient de vérifier si les candidatures sont encore acceptées.
  • Fonds de soutien aux PME de la ville d’Incheon (인천시 중소기업육성자금, G3) : ce dispositif s’adresse aux petites et moyennes entreprises manufacturières ou aux entreprises à risque situées à Incheon, y compris les entreprises candidates à ce statut. Des aides financières sont proposées notamment pour l’achat de machines, l’acquisition d’usines, la création d’entreprises à risque et l’amélioration de l’efficacité énergétique. L’appel à candidatures indique que le dispositif est ouvert jusqu’à épuisement du budget ; il convient donc de vérifier les critères détaillés et les fonds encore disponibles.

Faits établis et inconnues

Faits établis

  • Endeavor Catalyst a constitué son cinquième fonds avec 320 millions de dollars d’engagements de souscription, et ses actifs sous gestion dépassent 850 millions de dollars.
  • Les investissements ciblent les entreprises du réseau de fondateurs d’Endeavor. Le fonds peut participer, aux mêmes conditions, à des tours d’au moins 5 millions de dollars menés par d’autres investisseurs institutionnels.
  • Les investissements se situent généralement entre 1 et 3 millions de dollars, et le fonds ne peut pas investir plus de 10 % du montant d’un tour.
  • À travers ses cinq fonds, Endeavor Catalyst a soutenu 437 entreprises sur 44 marchés ; l’organisation indique qu’environ 90 % de ses investissements se situent hors des États-Unis.

Inconnues

  • Le multiple de récupération en numéraire des fonds précédents, c’est-à-dire le montant effectivement récupéré par rapport aux sommes investies, n’a pas été communiqué.
  • Les critères détaillés de sélection des entreprises pour le nouveau fonds et la répartition des investissements par pays n’ont pas été précisés.
  • Les informations disponibles ne détaillent pas la procédure ni les conditions permettant à un fondateur extérieur au réseau d’Endeavor d’y entrer.

Points à vérifier

  • Les entreprises qui envisagent un investissement d’Endeavor Catalyst doivent d’abord vérifier si elles appartiennent au réseau et si leur tour est mené par un investisseur institutionnel externe.
  • Les dispositifs de soutien nationaux ont des critères différents selon la région, le type d’entreprise et l’âge du fondateur. Il est conseillé de vérifier séparément la date limite du dispositif de Hwaseong, la clôture éventuelle du recrutement dans la province de Gyeonggi et le budget restant ainsi que les critères détaillés du dispositif d’Incheon.
  • Lors de l’évaluation des résultats d’investissement, il faut distinguer la valorisation des entreprises ou le nombre d’introductions en bourse du rendement réellement récupéré en numéraire. Le multiple de récupération en numéraire de ce fonds ne figure pas dans les informations disponibles.

Références